{"id":3710,"date":"2017-10-26T10:25:46","date_gmt":"2017-10-26T08:25:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.actvism.org\/?p=3710"},"modified":"2020-11-06T17:48:52","modified_gmt":"2020-11-06T16:48:52","slug":"ernst-wolff-finanzsystem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.actvism.org\/en\/opinions\/ernst-wolff-finanzsystem\/","title":{"rendered":"Stocks in high-altitude euphoria – the fever curve in the financial system increases"},"content":{"rendered":"
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B\u00f6rsen im H\u00f6henrausch \u2013 die Fieberkurve im Finanzsystem steigt<\/strong><\/p>\n

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Von Ernst Wolff<\/a><\/p>\n

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Die B\u00f6rsen boomen, die Kurse eilen von Rekord zu Rekord. Der US-Aktienindex Dow Jones stieg\u00a0 vergangene Woche zum ersten Mal \u00fcber 23.000 Punkte, der japanische Nikkei erreichte mit \u00fcber 21.000 Punkten den h\u00f6chsten Stand seit 21 Jahren, der DAX \u00fcberschritt zum ersten Mal die Marke von 13.000 Punkten.<\/p>\n

Auch das Tempo, in dem die Rekordst\u00e4nde erreicht werden, ist extrem: Der Dow Jones hat seit der Wahl von Pr\u00e4sident Trump mit 4.600 Punkten mehr als 25 Prozent zugelegt und allein in diesem Jahr bereits \u00fcber 50 neue H\u00f6chstst\u00e4nde erzielt. Der Dax hatte erst im Februar die 12.000er-Marke \u00fcberschritten und noch im Dezember 2016 bei 10.500 Punkten gelegen.<\/p>\n

R\u00fcckblick: Der Crash von 1987<\/strong><\/p>\n

W\u00e4hrend dieser historischen Rekordjagd j\u00e4hrte sich vergangene Woche zum drei\u00dfigsten Mal ein Ereignis, das daran erinnert, wie pl\u00f6tzlich sich das Bild an den B\u00f6rsen \u00e4ndern kann: der B\u00f6rsencrash von 1987. Am 19. Oktober 1987 kam es zum schwersten Kurseinbruch nach dem Zweiten Weltkrieg. Der\u00a0 Dow Jones verlor innerhalb eines Tages 22,6 Prozent, die Aktienkurse in Kanada und Hongkong fielen bis zum Monatsende um mehr als 40 Prozent.<\/p>\n

Auch damals hatte die Welt B\u00f6rsen gesehen, die zuvor nur eine Richtung kannten: Aufw\u00e4rts. Der Dow Jones hatte seit 1982 einen rasanten Bullenmarkt erlebt, allein in den zwei Jahren vor dem Crash waren die Kurse um 50 Prozent gestiegen \u2013 ohne dass es einen entsprechenden Zuwachs bei den Unternehmensgewinnen gegeben h\u00e4tte.<\/p>\n

Damit aber ersch\u00f6pfen sich die Parallelen zwischen der damaligen und der heutigen Situation bereits, denn die Umst\u00e4nde von 1987 haben mit denen von heute nicht viel gemeinsam. Die derzeitige Situation ist wesentlich heikler und birgt erheblich h\u00f6here Risiken als die vor drei\u00dfig Jahren.<\/p>\n

Die Risiken sind exponentiell gestiegen<\/strong><\/p>\n

Der derzeitige Aufw\u00e4rtstrend h\u00e4lt mit mit wenigen Unterbrechungen seit fast zehn Jahren (!) an und hat sich mittlerweile von der schleppenden globalen Wirtschaftsentwicklung vollst\u00e4ndig abgekoppelt. Er f\u00e4llt in eine Zeit zunehmender politischer Spannungen und wird durch Faktoren getrieben, die 1987 noch keine Rolle gespielt haben.<\/p>\n

Zum einen sind in den letzten zehn Jahren mehr als 16 Billionen Dollar ins globale Finanzsystem gepumpt worden, zum anderen ist dieses Geld zu immer niedrigeren, teilweise sogar unter Null liegenden Zinss\u00e4tzen vergeben worden \u2013 eine Entwicklung, die es in der Geschichte der Finanzwirtschaft so noch nicht gegeben hat.<\/p>\n

Allein die riesige Geldmenge h\u00e4tte f\u00fcr gewaltige Blasen an den Aktienm\u00e4rkten gesorgt und die Risiken erh\u00f6ht. Kombiniert mit den Niedrig- und Nullzinsen hat sie allerdings wahre Tretminen ausgelegt:\u00a0 Kleineren Kreditinstituten ist die Grundlage f\u00fcr ihr klassisches Gesch\u00e4ft (das Verleihen von Geld zum Zweck der Erwirtschaftung von Zinsen) entzogen und bislang auf Sicherheit bedachte Anleger wie Rentenkassen und Pensionsfonds (deren Auftrag ja darin besteht, ihnen anvertraute Gelder gewinnbringend zu verwalten) sind praktisch gezwungen worden, sich auf das riskante Spekulationsgesch\u00e4ft mit Aktien oder Anleihen einzulassen.<\/p>\n

Zudem sind die Kurse weltweit durch Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe von Konzernen und Aktien- und Anleihenk\u00e4ufe von Zentralbanken manipuliert worden \u2013 eine historisch ebenfalls einmalige Entwicklung. Um nur einige Beispiele zu nennen: Die Schweizer Zentralbank SNB h\u00e4lt mittlerweile Aktien und Anleihen von mehr als 2.500 US-Konzernen und steht beim Apple-Konzern mit Aktienanteilen im Wert von 2,7 Milliarden auf Platz 16 der institutionellen Anleger. Apples Management wiederum hat seine Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe im Mai 2017 von 175 Milliarden auf 210 Milliarden erh\u00f6ht und damit f\u00fcr eine weitere Verzerrung des Firmenkurses (und f\u00fcr eine weitere Erh\u00f6hung der an den Aktienkurs gekoppelten Manager-Boni) gesorgt.<\/p>\n

Zus\u00e4tzliche Hiobsbotschaft: Die historische Rekordverschuldung <\/strong><\/p>\n

Die Kombination aus Geldschwemme, Niedrig- und Nullzinsen, Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen durch Konzerne und Aktien- und Anleihenk\u00e4ufe durch Zentralbanken zeigt: Wir haben es zurzeit mit dem am st\u00e4rksten manipulierten System in der gesamten Geschichte der Finanzindustrie zu tun. Das aber ist noch nicht das Ende der Hiobsbotschaften: Wir haben es zurzeit auch mit der weltweit h\u00f6chsten Verschuldung aller Zeiten zu tun.<\/p>\n

Der globale Schuldenberg von Staaten, Konzernen und privaten Haushalten bel\u00e4uft sich \u2013 nach vorsichtigen Sch\u00e4tzungen \u2013 inzwischen auf $ 135 Billionen. Ein Teil dieses Geldes ist nat\u00fcrlich auch in das Gesch\u00e4ft mit Aktien gewandert. So haben die Wertpapierkredite an der Wall Street in diesem Herbst mit $ 551 Milliarden ebenfalls einen neuen H\u00f6chststand erreicht.<\/p>\n

Das aber bedeutet: Wenn es zu einem Crash wie 1987 k\u00e4me, w\u00fcrden viele Gl\u00e4ubiger aus Angst vor Verlusten umgehend das Geld von ihren Schuldnern einfordern, es k\u00e4me zu den gef\u00fcrchteten, im Englischen als \u201eMargin Calls\u201c bezeichneten, R\u00fcckforderungen. Da viele Schuldner nicht in der Lage w\u00e4ren, der Aufforderung nachzukommen, k\u00f6nnten die Forderungen zu ein er Lawine entwickeln und das gesamte System wie ein Kartenhaus in sich zusammenst\u00fcrzen lassen.<\/p>\n

Zwei M\u00f6glichkeiten, der Gefahr zu entgehen<\/strong><\/p>\n

Betrachtet man die Gesamtsumme der Risikofaktoren, so kann man nur zu einem Schluss kommen:\u00a0 Das globale Finanzsystem von heute gleicht einem Auto mit luftgek\u00fchltem Motor, dessen Fahrer zwecks K\u00fchlung immer schneller fahren muss – mit dem vorhersehbaren Ergebnis, dass der Motor irgendwann explodieren wird.<\/p>\n

Da diese Tatsache aber auch der Finanzindustrie nicht entgangen ist, kann man mit Sicherheit davon ausgehen, dass in den F\u00fchrungsetagen der Global Players bereits seit L\u00e4ngerem Krisenszenarien durchgegangen und Notfallpl\u00e4ne entworfen werden. Was aber k\u00f6nnte noch getan werden, um der endg\u00fcltigen Explosion des Motors zu entgehen?<\/p>\n

Da es f\u00fcr die k\u00fcnstliche Geldsch\u00f6pfung durch die Zentralbanken keine Obergrenze gibt, k\u00f6nnte unbegrenzt weiteres Geld ins System gepumpt werden. Das w\u00fcrde allerdings irgendwann in eine Hyperinflation f\u00fchren. Diese aber k\u00e4me den gr\u00f6\u00dften Gl\u00e4ubigern gar nicht so ungelegen, weil sie riesige Schuldenberge vernichten w\u00fcrde. Am schwersten betroffen w\u00e4ren die unteren Einkommensschichten und der Mittelstand, f\u00fcr die wegen des eintretenden Kaufkraftverlustes ein harter Kampf ums \u00dcberleben einsetzen w\u00fcrde.<\/p>\n

Vor einer weiteren M\u00f6glichkeit, dem n\u00e4chsten ganz gro\u00dfen Crash zu entkommen, hat der \u00d6konom Ernst Winkler bereits 1952 gewarnt, als er in seiner \u201eTheorie der nat\u00fcrlichen Wirtschaftsordnung\u201c schrieb: Der Krieg ist die gro\u00dfz\u00fcgigste \u201eReinigungskrise zur Beseitigung der \u00dcberinvestition\u201c, die es gibt. Er er\u00f6ffnet gewaltige M\u00f6glichkeiten neuer zus\u00e4tzlicher Kapitalinvestitionen und sorgt f\u00fcr gr\u00fcndlichen Verbrauch und Verschlei\u00df der angesammelten Waren und Kapitalien… So ist… der Krieg das beste Mittel, um die endg\u00fcltige Katastrophe des ganzen kapitalistischen Wirtschaftssystems immer wieder hinauszuschieben.<\/p>\n

Welche der beiden Varianten der Welt bevorsteht, l\u00e4sst sich im Moment nicht absehen. Dass sich Regierungen und die hinter ihnen stehende Finanzelite rund um den Globus auf beide M\u00f6glichkeiten vorbereiten, l\u00e4sst sich daran ablesen, dass derzeit nicht nur die B\u00f6rsen boomen, sondern auch die globalen Ausgaben f\u00fcr den Ausbau staatlicher Sicherheits- und Milit\u00e4rapparate.<\/p>\n

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Anmerkung: Dieser Bericht spiegelt nicht unbedingt die redaktionelle Haltung von acTvism Munich wieder. <\/strong><\/p>\n

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\u00dcBER ERNST WOLFF<\/h2>\n

\"Ernst<\/a>Ernst Wolff<\/strong>, Jahrgang 1950, wuchs in S\u00fcdostasien auf, hat in Deutschland die Schule besucht und in den USA studiert. Er war u. a. als Journalist, Dolmetscher und Drehbuchautor t\u00e4tig. F\u00fcr Wolff ist die Wechselbeziehung von Wirtschaft und Politik, mit der er sich seit vier Jahrzehnten besch\u00e4ftigt, von gr\u00f6\u00dfter Bedeutung. \u201eDie Finanzkrise von 2008 und die Eurokrise waren nur die ersten Vorboten eines aufziehenden globalen Finanz-Tsunamis, in dem der IWF und seine Verb\u00fcndeten auch in Europa zu Ma\u00dfnahmen greifen werden, die wir uns heute noch nicht vorstellen k\u00f6nnen\u201c, so Wolff.<\/p>\n

Der Titel seines letzten Buches lautet: \u201eFinanz-Tsunami: Wie das globale Finanzsystem uns alle bedroht<\/a>.\u201c<\/span><\/p>\n

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QUELLENANGABE F\u00dcR BEITRAGSBILD:<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n
Description<\/td>\n\n
Portugu\u00eas:<\/b><\/span> A Bolsa de Valores de S\u00e3o Paulo (Bovespa).<\/div>\n
English:<\/b><\/span> The S\u00e3o Paulo Stock Exchange (Bovespa).<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n
Date<\/td>\nAPR\/2007<\/td>\n<\/tr>\n
Source<\/td>\nFlickr<\/a><\/td>\n<\/tr>\n
Author<\/td>\nRafael Matsunaga<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n
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